La Fed va-t-elle baisser ses taux d'au moins 25 points de base lors de la réunion FOMC du 29 juillet 2026 ?
Le taux directeur est actuellement à 3,50%-3,75% après la décision du 17 juin 2026. L'inflation CPI est remontée à 4,2% en mai (plus haut depuis avril 2023), sous l'effet des tensions au Moyen-Orient, ce qui complique la tâche du nouveau président de la Fed Kevin Warsh, entré en fonction le 22 mai 2026.
Lecture du système
L'inflation est repartie à la hausse (CPI 4,2% en mai, plus haut depuis 2023) sous l'effet des tensions au Moyen-Orient, et le nouveau président Warsh a fait de la lutte contre l'inflation son message central ('This Committee will deliver price stability'), écartant toute idée de baisse. Le CME FedWatch pour les réunions de fin juillet 2026 attribue une probabilité quasi nulle (0,0%) à une baisse de taux, avec un risque de hausse (3-5%) désormais jugé plus probable qu'une baisse par les marchés. Polymarket confirme un statu quo largement anticipé (75,5% de proba sur 'no change'). Aucun chemin plausible vers une baisse de 25+ pb n'est identifiable à cet horizon très court sans choc désinflationniste soudain.
Forces en présence
- −CPI à 4,2% en mai, plus haut depuis avril 2023, alimenté par les tensions géopolitiques — contexte inflationniste incompatible avec une baisse
- −Warsh a explicitement recentré la Fed sur la stabilité des prix ('This Committee will deliver price stability'), signal clairement anti-baisse
- −CME FedWatch : ~0% de probabilité de baisse pour les réunions de fin juillet 2026, risque de hausse jugé plus élevé qu'une baisse
- −Le taux 10 ans (^TNX) a grimpé de +4,28% sur 3 mois, cohérent avec des anticipations de taux durablement élevés, pas de baisse imminente
- +Un choc désinflationniste soudain (apaisement géopolitique brutal, données CPI juin/juillet surprenant à la baisse) pourrait rouvrir le débat, mais aucun signe de cela à ce jour
Ce qui ferait changer d'avis
- Publication d'un CPI ou PCE de juin/juillet en forte baisse surprise, ramenant l'inflation nettement sous 4%
- Désescalade majeure et rapide au Moyen-Orient faisant chuter les prix de l'énergie avant le 29 juillet
- Déclarations publiques de Warsh ou d'autres membres du FOMC signalant explicitement une ouverture à une baisse avant la réunion
- Choc financier ou de marché du travail sévère (spike du chômage, stress de crédit) forçant une réaction d'urgence
Taux de base (vue externe)
| classe de référence | taux | source |
|---|---|---|
| Réunions FOMC sans signal de baisse préalable dans les 3-4 semaines précédentes (historique depuis 1990) | 3 % | Analyse qualitative de l'historique des surprises FOMC — la Fed ne surprend quasiment jamais le marché sur une décision de taux sans forward guidance préalable |
| Probabilité de changement de cap radical d'un nouveau président de banque centrale dans ses 2-3 premiers mois | 5 % | Pattern général de continuité/prudence des nouveaux présidents de banques centrales en début de mandat |
Trois regards indépendants
Le contrat de résolution
Résolution OUI si le communiqué du FOMC publié le 29 juillet 2026 à 14h00 ET annonce un abaissement de la fourchette cible des Fed Funds d'au moins 25 points de base par rapport à 3,50%-3,75% (ex : nouvelle fourchette 3,25%-3,50% ou inférieure). NON si la fourchette reste inchangée ou est relevée. En cas de report de la réunion, la question est résolue NON à la deadline.
Sources consultées
- https://www.cmegroup.com/markets/interest-rates/cme-fedwatch-tool.html
- https://www.cnbc.com/2026/07/01/kevin-warsh-ecb-forum-live-updates.html
- https://www.cnbc.com/2026/07/01/warsh-faces-multiple-alternative-inflation-signs-as-fed-charts-new-course.html
- https://www.fool.com/investing/2026/07/06/fed-chairman-kevin-warsh-just-said-6-words-that-co/
- https://polymarket.com/event/fed-decision-in-july-181
Registre des prévisions
| date | probabilité | incertitude | ancre marché | brier |
|---|---|---|---|---|
| 8 juil. 2026 | 3 % | 1 %–6 % | 3 % | — |